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一季度的車險業(yè)可以直呼叫好！

從行業(yè)整體來看，不僅保費增長保持穩(wěn)健，較去年同期增長4.29%，達2234.09億元，承保利潤更是同比大增77%至84.05億元，承保利潤率也普遍提升。對于具體公司也同樣，向好態(tài)勢明顯，尤其是22家較之去年同期實現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。這或許是對此前財險業(yè)越過“跑馬圈地”、基本邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段的印證。

但若深入來看，數(shù)據(jù)表現(xiàn)一片大好之下個體分化也十分激烈，尤其是在老三家“穩(wěn)坐釣魚臺”下，其他公司的廝殺仍十分激烈，例如，比亞迪財險以“股東爸爸”的稟賦優(yōu)勢直接帶來行業(yè)最低、僅個位數(shù)的費用水平，而其他體量更小的中小險企毫無疑問有著更大壓力。

更令人憂心的，是如何獲取未來的增長，雖然大家目前都對新能源車險承保虧損感到為難，但這確實也是當前車險市場增速最高的領(lǐng)域，而在這一領(lǐng)域，頭部公司的優(yōu)勢正壓倒性展示出來。

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一季度車險承保盈利大增，人保財險利潤率遠高于行業(yè)，中小險企分化激烈

車險占比雖然逐漸下降，但仍是財產(chǎn)險公司的基本盤，車險貢獻了一半以上的保費收入，并且從盈利角度看，車險承保利潤是財險業(yè)務(wù)承保端盈利的主要來源。

而今年一季度的數(shù)據(jù)，正是對此的很好展示，數(shù)據(jù)顯示，一季度車險行業(yè)原保費收入達2234.09億元，同比增長4.29%，增速較2024全年有所上揚；實現(xiàn)承保利潤84.05億元，同比增長77.43%，優(yōu)于財險業(yè)整體凈利潤增長水平；行業(yè)承保利潤率3.86%。

其中，“老三家”仍占據(jù)行業(yè)絕對主導地位，老三家保費收入合計1522.64億元，占比68.15%，承保利潤70.74億元，占比84.16%。具體來看，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險分別實現(xiàn)車險保費收入716.96億元、537.35億元、268.33億元，分別同比增長3.55%、3.74%、1.35%。

更值得關(guān)注的是老三家的承保盈利，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險分別實現(xiàn)44.07億元、21.11億元、5.56億元，分別同比增長38.16%、32.37%、49.97%，承保利潤率分別為6.22%、3.98%、2.18%。其中，人保財險6.22%的承保利潤率雖不是所有公司中最高的，但也遠高于行業(yè)水平，結(jié)合其行業(yè)龍頭的巨大體量，所以能以行業(yè)三分之一的保費收入實現(xiàn)超過行業(yè)一半的承保利潤。

頭部相對“歲月靜好”，而中小險企的分化更為激烈。一方面，部分公司保費增長相當迅猛，有眾安財險（同比增長22.86%）、泰康在線（同比增長30.83%）等互聯(lián)網(wǎng)保險公司；也有合眾財險（同比增長54.18%）、眾誠財險（同比增長21.79%）等汽車系保險公司；此外還有大家財險（同比增長16.27%）、富德財險（同比+36.81%）等公司也增長亮眼。

另一方面，也有部分公司市場規(guī)模大幅縮水，例如泰山財險同比下滑25.57%、中煤財險同比下滑21.03%、三井住友財險同比下滑24.73%，這三家也是66家公司中唯三承保利潤由盈轉(zhuǎn)虧的公司。

雖然今年承保盈利情況大幅好轉(zhuǎn)，但一季度仍有21家承保利潤為負，占比超30%，綜合來看，這些公司的綜合費用率普遍高于25%，成本控制能力有待加強。

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汽車系險企增長猛烈，比亞迪財險車險保費收入大漲、費用率行業(yè)最低僅6.74%

在實現(xiàn)高速增長的公司中，汽車系險企尤其值得關(guān)注。

雖然比亞迪財險由于去年5月才開業(yè)，沒有同期對比數(shù)據(jù)，但其快速上升的排名，也足以看到其增速之猛烈。目前，比亞迪財險已經(jīng)位列車險榜單第22名，直接躋身行業(yè)前三分之一，而這只是其在7個省份開展業(yè)務(wù)創(chuàng)下的成績單。

比亞迪車險業(yè)務(wù)的增長，或許與其作為新能源龍頭車企的天然優(yōu)勢分不開，尤其是其目前仍在快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，比亞迪股份實現(xiàn)營業(yè)收入1703.6億元，較上年同期增長36.35%；凈利潤為91.55億元，同比增長100.38%。根據(jù)2024年年報，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入7771億元，同比增長29%；凈利潤402.5億元，同比增長34％。其中，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約6173億元，同比增長27.70%。

而也正是這一天然優(yōu)勢，給比亞迪財險帶來了全行業(yè)最低的費用率水平，不僅是遠低于行業(yè)平均水平22.11%，還低于其他汽車系險企，更是直接達到了前所未有的個位數(shù)水平，僅有6.74%。

當然，這得益于比亞迪財險不用支付額外的渠道費用，其一季度償付能力報告顯示，其7.5億元的簽單保費均來自于直銷渠道，車均保費為4300元，較其首份償付能力報告重點4900元已有所下降。

另外的幾家公司，也都較去年同期實現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，眾誠財險、合眾財險車險保費分別同比增長21.79%、54.18%，鑫安財險雖然是負增長，但較之2024年同期57%的降幅已有明顯收窄。

除開保費高速增長，汽車系險企另一明顯特征就是承保虧損，四家公司僅合眾財險實現(xiàn)17.77萬的微利，其他三家公司均仍處于承保虧損中，比亞迪財險、眾誠財險、鑫安財險分別承保虧損0.2225億元、0.0057億元、0.0933億元。

但更重要的是好轉(zhuǎn)趨勢，與去年同期相比，這些公司要么轉(zhuǎn)虧為盈，要么已經(jīng)明顯虧損縮窄。

03

費用控制、大災(zāi)減少助力車險承保盈利大增，新能源車險是未來增長重點

作為保持比較穩(wěn)定的發(fā)展速度的成熟業(yè)務(wù)市場，車險市場格局較為穩(wěn)定。但大漲的承保利潤還是令人欣喜。綜合分析，主要有以下兩大原因：

一是監(jiān)管引領(lǐng)下惡性競爭減少，費用成本得到有效控制，尤其是在2024年3月監(jiān)管提出實行三項監(jiān)管工作機制（檢查機制、通報機制、掛鉤機制）、全面強化“報行合一”后，在保險業(yè)協(xié)會組織啟動行業(yè)自律下，全行業(yè)的費用水平不斷下降。從數(shù)據(jù)變化也可以看到，2024年一季度車險全行業(yè)的綜合費用率為23.89%，今年一季度只有22.11%。

二是“老天爺賞飯吃”，今年一季度國內(nèi)重大自然災(zāi)害損失同比明顯減少，也助力于大額的賠付情況減少。據(jù)應(yīng)急管理部數(shù)據(jù)，2024年一季度各種自然災(zāi)害共造成全國26個省（自治區(qū)、直轄市）1037.9萬人次不同程度受災(zāi)，直接經(jīng)濟損失237.6億元；而2025年一季度各種自然災(zāi)害共造成120.4萬人次不同程度受災(zāi)，直接經(jīng)濟損失101.6億元。

兩項疊加，行業(yè)的綜合成本率得到控制，也就使得承保利潤提升。但21家承保虧損的險企也發(fā)出提示，平穩(wěn)發(fā)展也并非易事，尤其是行業(yè)轉(zhuǎn)型之下，資源與能力的雙重考驗擺在每一個公司面前，更需要找到真正的發(fā)力點，以及屬于自己的可行性道路。

而從各種信息中可以看到，高速增長點落在了新能源車險上。據(jù)報道，有業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度新能源商業(yè)車險簽單保費超314億元，同比增長44%。同時，有效報案件數(shù)36.3%的同比增速低于保費增幅，折射出技術(shù)進步等因素帶來的風險改善趨勢。

這得益于仍在高速增長的新能源汽車銷量，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年一季度，我國汽車產(chǎn)銷累計完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長14.5%和11.2%，其中新能源汽車產(chǎn)銷分別增長50.4%和47.1%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的比例達到41.2%，成為市場增長的核心驅(qū)動力。

毫無疑問，在新能源車滲透率不斷提升之下，未來其將成為車險市場的重要貢獻來源。從2024年的行業(yè)整體數(shù)據(jù)來看，保險行業(yè)承保新能源汽車3105萬輛，保費收入1409億元；整體車險保費9137億元，新能源車車險占比15.4%。

加之今年1月，為了系統(tǒng)性解決新能源車險消費者喊貴、保險公司喊虧等難題，金融監(jiān)管總局等4部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于深化改革加強監(jiān)管促進新能源車險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，緊隨其后，保險業(yè)協(xié)會、上海保交所也推出“車險好投保”平臺新能源車投保難問題。

行業(yè)層面的實際發(fā)展和政策利好之外，頭部公司的具體實踐也證明了這一領(lǐng)域發(fā)展的切實可行性——人保財險2024年新能源家自車保費收入508.57億元，同比大增58.7%，綜合成本率低于100%實現(xiàn)盈利。

這當然與人保財險的龍頭地位分不開，其2024年承保新能源車量1159萬輛，同比大幅提升57.3%，承保數(shù)量占到全行業(yè)的37.32%。大量的數(shù)據(jù)有助于人保財險提升新能源車定價的精確性，再通過大規(guī)模的風險分攤攤薄成本進而實現(xiàn)盈利。

但從另一個角度考慮，新能源車險的發(fā)展，或許是車險行業(yè)馬太效應(yīng)進一步演化的增強器，與中小險企相比，頭部險企的技術(shù)、資本、數(shù)據(jù)三重壁壘難以跨越，頭部險企的市場份額或?qū)⑦M一步擴大。對于中小險企來說，精細化管控成本，將費用降下去或許是更為直接也更為可行的道路。